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La referencia digital de los que toman las decisiones
Jueves, 21 de septiembre de 2017
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Lunes, 18 de septiembre de 2017

Máximos a la espera de la Fed

Un cierto alivio de la tensión con Corea, unos daños menores de los previstos por el huracán Irma y una clara mejora en el ambiente político de Washington, unidos al esperado mantenimiento de los tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra en su reunión del pasado miércoles, han...

Martes, 29 de agosto de 2017

Presión sobre el BCE

Como era previsible, y a pesar del lema que presidía la reunión ("fomentando una economía global dinámica"), ni Janet Yellen ni Mario Draghi hablaron el pasado viernes en el simposio de Jackson Hole de los temas que de verdad inquietan a los mercados. En sus respectivos discursos se...

Lunes, 3 de julio de 2017

Las Bolsas chocan con los banqueros centrales

El "supermartes" de banqueros centrales al que aludíamos en nuestro comentario de la semana pasada ha dado, efectivamente, mucho juego y ha servido para que un primer semestre que en general ha sido extraordinariamente positivo para las Bolsas termine, sin embargo, con un pequeño, o tal...

Lunes, 5 de junio de 2017

Nuevos máximos y 'relativismo' en el inicio de junio

La semana a caballo entre mayo y junio ha servido para confirmar, de un lado, que la idea de comprar en las caídas (buy on dips) sigue funcionando de forma impecable y de otro, que las buenas noticias son buenas noticias y las malas se convierten en buenas al ver los inversores su...

Lunes, 22 de mayo de 2017

Los riesgos políticos y la Fed

Tras el alivio generado por el resultado de las elecciones francesas, las Bolsas han vuelto a mirar estos días hacia la política, pero esta vez el foco de su atención no ha estado en Europa sino en Washington, donde el melodrama protagonizado por el peculiar nuevo presidente americano...

Lunes, 8 de mayo de 2017

La Fed sale al rescate de la 'reflación'

Tras el jarro de agua fría que supusieron para la economía norteamericana el muy escaso crecimiento del PIB en el primer trimestre del año (+0,7% anualizado) y la también escasa creación de empleo en marzo, la Fed se ha ocupado de calmar los ánimos al afirmar, en su comunicado posterior...

Lunes, 24 de abril de 2017

Francia no es problema, ni la solución

Tras una semana en la que los índices europeos han experimentado ligeras caídas (Eurostoxx -0,2%) mientras los americanos han visto subidas algo mayores (S&P +0,8%, Russell +2,6%), la atención política se ha desplazado desde Washington a París y un buen número de analistas ven clave...

Lunes, 10 de abril de 2017

Primeras dudas en la normalización monetaria

Decíamos en nuestro último comentario que lo más importante de las actas de la Fed que se publicaron el pasado miércoles era saber cuándo va a empezar la Fed a aligerar sus 4,5 billones (trillions) de dólares de balance, no reinvirtiendo a su vencimiento el dinero de los bonos que tiene...

Lunes, 27 de marzo de 2017

¿Hay vida después del 'Trump trade'?

La semana pasada terminábamos nuestro comentario apostando por una semana tranquila para las Bolsas y, efectivamente, la semana ha sido tranquila en las Bolsas europeas y emergentes, pero no cabe decir lo mismo de las Bolsas americanas. Si miramos la semana en su conjunto, el Eurostoxx...

Lunes, 13 de marzo de 2017

Draghi prepara el terreno a la Fed

A la espera de la decisión de la Fed el miércoles 14, las Bolsas han ido descontando ya la idea de que habrá subida de tipos, y esa idea ha vuelto a mover al alza al sector bancario, que ya la semana anterior había liderado las subidas. Esto explica que nuestro Ibex haya sido el índice...

Lunes, 4 de septiembre de 2017

Vuelve el sueño de la reflación global

Tras el "silencio coordinado" de los banqueros centrales en Jackson Hole, la última semana de agosto ha discurrido dentro de la misma tónica de movimientos suaves que ha dominado todo el mes, salvo unas breves horas de la sesión del martes, en las que el lanzamiento por Corea del Norte...

Lunes, 17 de julio de 2017

Draghi y Yellen buscan una normalización 'beautiful'

La esperada comparecencia de la presidenta de la Fed, Janet Yellen ante el Congreso americano, el pasado miércoles, puesta en contexto con el discurso pronunciado en Sintra por Mario Draghi el martes 28 de junio, muestra de forma muy clara la necesaria coordinación con la que deben...

Lunes, 19 de junio de 2017

El optimismo de la Fed y la crisis de las 'FAANG'

Tal y como era de esperar, la Fed ha sido la protagonista, en lo que a mercados financieros se refiere, de esta última semana. Su decisión de subir, por segunda vez en lo que va de año, los tipos de interés y, sobre todo, los mensajes dados por su presidenta Janet Yellen, en la rueda de...
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Lunes, 29 de mayo de 2017

El 'buy on dips' vuelve a funcionar

Tan solo una semana después de que el miércoles 17 de mayo los índices americanos sufriesen su peor sesión en ocho meses, cayendo con fuerza en medio de las sospechas sobre Trump tras el cese del director del FBI, el pasado jueves 25 los índices americanos batían récords históricos de...

Lunes, 15 de mayo de 2017

Los consumidores también dudan de la Fed

Si la semana pasada decíamos que algunos indicadores, como el petróleo o los tipos de interés de los bonos a largo plazo, no parecían estar de acuerdo con la visión de la Reserva Federal americana de una economía en pleno despegue hacia una etapa de fuerte crecimiento, esta segunda...

Martes, 2 de mayo de 2017

Europa intenta el relevo

Impulsadas por la victoria en primera vuelta de Macron, las Bolsas europeas han recuperado esta semana el protagonismo frente a  las americanas, con una subida del  Eurostoxx del 3,5% frente al 1,5% del S&P en las últimas cinco sesiones. La reunión del BCE el pasado jueves y, sobre...

Lunes, 17 de abril de 2017

El 'nuevo régimen' se parece mucho al anterior

Si la semana pasada nos preguntábamos por qué los tipos de interés de los bonos a largo plazo están bajando, siendo así que la economía global aparentemente está entrando en una etapa de mayor crecimiento acompañado de una mayor inflación (la famosa "reflación"), esta semana, tras las...

Martes, 4 de abril de 2017

Brotes verdes y mutación del 'Trump Trade'

La idea que adelantábamos la semana pasada de una semana tranquila para finalizar el trimestre se ha demostrado acertada, y en esta ocasión la tranquilidad se ha extendido, sin excepción, a todos los mercados, incluso a la libra esterlina y a la Bolsa inglesa, pese a que el pasado...

Martes, 21 de marzo de 2017

Posibles lecturas de la Fed

La subida de tipos decidida por la Fed en su reunión del pasado miércoles no solo no ha afectado negativamente a los mercados sino que, más bien al contrario, provocó una fuerte subida de las Bolsas el mismo miércoles, tras la rueda de prensa de Janet Yellen, y en la sesión siguiente,...

Lunes, 6 de marzo de 2017

El dólar y el nuevo círculo virtuoso

El esperado primer discurso de Trump ante el Congreso no defraudó a las Bolsas, y, unido a una serie de datos económicos positivos que se publicaron el mismo día, determinó una sesión fuertemente alcista el pasado miércoles en los principales índices de las Bolsas mundiales (Eurostoxx...
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