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Martes, 13 de marzo de 2018

Diez años de mercado alcista

Si la semana pasada hablábamos de un sueño frustrado, el de la "reflación" americana, al haber mostrado Trump la cara menos amable de su política económica imponiendo aranceles al acero y al aluminio, esta semana tenemos que hablar del renacer de otro sueño, que ha fascinado a los...

Lunes, 19 de febrero de 2018

La apuesta de Dalio y la vuelta al optimismo

Tras la mayor caída de los últimos seis años, el esperado rebote ha llegado con gran fuerza a las Bolsas americanas. El Dow Jones ha recuperado los 25.000 puntos y el S&P ha logrado encadenar seis sesiones consecutivas al alza y cerrar el pasado viernes de nuevo por encima de los...

Lunes, 29 de enero de 2018

El dólar débil gusta a Wall Street

La fase de aceleración del espectacular "rally" que están viviendo las Bolsas americanas ha continuado la semana pasada, culminando en la sesión de cierre semanal del viernes con nuevos máximos históricos de todos los tiempos en los tres grandes índices, el Dow Jones, el S&P y el...

Lunes, 15 de enero de 2018

Wall Street, ¿rotación o burbuja?

Tras una primera semana de subidas generalizadas en todas las Bolsas, en la que las Bolsas americanas habían quedado un poco por detrás del Nikkei y de las europeas, la segunda semana del año ha sido una exhibición alcista en toda regla de Wall Street, pero esta vez en solitario, sin el...

Martes, 2 de enero de 2018

¿Serán las Bolsas del futuro como el Bitcoin?

A pesar del mini-desplome de los tres índices americanos en los últimos minutos de la sesión final del año, el pasado viernes, las Bolsas americanas han terminado diciembre, como era de esperar, en esa "levitación complaciente" a la que aludíamos la semana pasada. El recorte de la...

Lunes, 18 de diciembre de 2017

La Bolsa de Trump

El hecho de que los tres grandes índices norteamericanos, el Dow Jones, el S&P y el Nasdaq, cerrasen el pasado viernes en máximos históricos de todos los tiempos puede parecer poco noticioso, en un año en el que esos índices suben día tras día, dejando la sensación de que lo raro...

Lunes, 4 de diciembre de 2017

Los inversores se rinden al 'America First'

La última sesión de noviembre terminó, como no podía ser de otra forma, con un nuevo hito para las Bolsas americanas, al volver a marcar el Dow Jones y el S&P récords históricos de todos los tiempos y al superar el Dow Jones, por primera vez en la historia, los 24.000 puntos, tras...

Lunes, 13 de noviembre de 2017

Asoma la sensación de riesgo

El descanso que esperábamos para las Bolsas esta primera semana completa de noviembre se ha traducido, en el caso de las Bolsas europeas, en una corrección en toda regla, con caídas semanales para el Eurostoxx, el Dax alemán, el Cac francés y nuestro Ibex superiores al 2,5%.   Estos...

Lunes, 30 de octubre de 2017

BCE y tecnológicas impulsan a las Bolsas

Efectivamente, como pensábamos la semana pasada, la reunión del BCE y la rueda de prensa posterior de Draghi han sido decisivas para rescatar a las Bolsas europeas del letargo y para animar también al resto de las Bolsas mundiales. A ese impulso del BCE se han unido, ya en la sesión del...

Lunes, 16 de octubre de 2017

Bolsas planas sin apoyo de los bancos

La sucesión de récords a cámara lenta en las Bolsas americanas ha continuado estos últimos días, pero a ritmo incluso más lento, un ritmo que se ha traducido en subidas semanales muy moderadas para los principales índices europeos y americanos. El Eurostoxx ha subido un 0,03% en la...

Lunes, 2 de octubre de 2017

Impresionante fortaleza

Con las subidas de esta última semana los principales índices bursátiles mundiales consiguen cerrar un extraordinario tercer trimestre, dando una muestra de excepcional fortaleza y dejando en el aire la pregunta de si estamos a las puertas de un nuevo rally de fin de año que cierre un...

Lunes, 18 de septiembre de 2017

Máximos a la espera de la Fed

Un cierto alivio de la tensión con Corea, unos daños menores de los previstos por el huracán Irma y una clara mejora en el ambiente político de Washington, unidos al esperado mantenimiento de los tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra en su reunión del pasado miércoles, han...

Martes, 29 de agosto de 2017

Presión sobre el BCE

Como era previsible, y a pesar del lema que presidía la reunión ("fomentando una economía global dinámica"), ni Janet Yellen ni Mario Draghi hablaron el pasado viernes en el simposio de Jackson Hole de los temas que de verdad inquietan a los mercados. En sus respectivos discursos se...

Lunes, 3 de julio de 2017

Las Bolsas chocan con los banqueros centrales

El "supermartes" de banqueros centrales al que aludíamos en nuestro comentario de la semana pasada ha dado, efectivamente, mucho juego y ha servido para que un primer semestre que en general ha sido extraordinariamente positivo para las Bolsas termine, sin embargo, con un pequeño, o tal...

Lunes, 5 de junio de 2017

Nuevos máximos y 'relativismo' en el inicio de junio

La semana a caballo entre mayo y junio ha servido para confirmar, de un lado, que la idea de comprar en las caídas (buy on dips) sigue funcionando de forma impecable y de otro, que las buenas noticias son buenas noticias y las malas se convierten en buenas al ver los inversores su...

Lunes, 22 de mayo de 2017

Los riesgos políticos y la Fed

Tras el alivio generado por el resultado de las elecciones francesas, las Bolsas han vuelto a mirar estos días hacia la política, pero esta vez el foco de su atención no ha estado en Europa sino en Washington, donde el melodrama protagonizado por el peculiar nuevo presidente americano...

Lunes, 8 de mayo de 2017

La Fed sale al rescate de la 'reflación'

Tras el jarro de agua fría que supusieron para la economía norteamericana el muy escaso crecimiento del PIB en el primer trimestre del año (+0,7% anualizado) y la también escasa creación de empleo en marzo, la Fed se ha ocupado de calmar los ánimos al afirmar, en su comunicado posterior...

Lunes, 24 de abril de 2017

Francia no es problema, ni la solución

Tras una semana en la que los índices europeos han experimentado ligeras caídas (Eurostoxx -0,2%) mientras los americanos han visto subidas algo mayores (S&P +0,8%, Russell +2,6%), la atención política se ha desplazado desde Washington a París y un buen número de analistas ven clave...

Lunes, 10 de abril de 2017

Primeras dudas en la normalización monetaria

Decíamos en nuestro último comentario que lo más importante de las actas de la Fed que se publicaron el pasado miércoles era saber cuándo va a empezar la Fed a aligerar sus 4,5 billones (trillions) de dólares de balance, no reinvirtiendo a su vencimiento el dinero de los bonos que tiene...

Lunes, 27 de marzo de 2017

¿Hay vida después del 'Trump trade'?

La semana pasada terminábamos nuestro comentario apostando por una semana tranquila para las Bolsas y, efectivamente, la semana ha sido tranquila en las Bolsas europeas y emergentes, pero no cabe decir lo mismo de las Bolsas americanas. Si miramos la semana en su conjunto, el Eurostoxx...

Lunes, 13 de marzo de 2017

Draghi prepara el terreno a la Fed

A la espera de la decisión de la Fed el miércoles 14, las Bolsas han ido descontando ya la idea de que habrá subida de tipos, y esa idea ha vuelto a mover al alza al sector bancario, que ya la semana anterior había liderado las subidas. Esto explica que nuestro Ibex haya sido el índice...

Lunes, 27 de febrero de 2017

Los 'espíritus animales' se detienen en Wall Street

A punto de finalizar el segundo mes del ejercicio, el guión que están siguiendo las Bolsas tiene mucho que ver con el que siguieron el pasado año, con las Bolsas americanas batiendo por goleada a las europeas y con la reflación de Trump como motor principal de las subidas. El S&P...

Lunes, 30 de enero de 2017

¿Hay algo que no conocemos?

Tras la mala sensación que dejó su discurso de investidura, Trump ha tenido esta primera semana de su mandato su 'momento de gloria' bursátil con las fuertes subidas que sus primeras medidas provocaron en todas las Bolsas el pasado miércoles. Ese día el Dow Jones superó por primera vez...

Lunes, 5 de marzo de 2018

El sueño roto de la reflación de Trump

De los tres escenarios posibles que apuntábamos la semana pasada (vuelta a los máximos de enero, recorte hasta los mínimos de principios de febrero o consolidación en niveles intermedios) las Bolsas parecían decantarse, al inicio de la semana, por olvidar el susto de hace tres semanas y...

Lunes, 5 de febrero de 2018

Las Bolsas miran a los bonos

La fuerte caída semanal de los tres grandes índices americanos, que es la mayor caída de los dos últimos años, y a la vez la primera corrección de más del 3 % del S&P desde la elección de Trump, nos trae inevitablemente a la memoria las palabras de Robert Shiller pronunciadas en...

Lunes, 22 de enero de 2018

Territorio Bitcoin

Tras un extraordinario 2017, Wall Street está protagonizando uno de los mejores inicios de año de toda su historia, si no el mejor, movido por el enorme flujo de dinero que está llegando al mercado, básicamente como inversión pasiva, es decir, invirtiendo en los índices. Según datos...

Lunes, 8 de enero de 2018

Trump anuncia el Dow 30.000

  Las Bolsas han empezado el año con subidas generalizadas, aunque esta vez las subidas han sido mayores en las Bolsas asiáticas y europeas (Nikkei +3,6% en la semana y Eurostoxx +2,4% en la semana) que en las americanas (S&P +1,7% en la semana).   Y como suele suceder en las...

Martes, 26 de diciembre de 2017

Bitcoin, reforma fiscal y récords del S&P

El escenario de tranquilidad en las Bolsas que anticipábamos en nuestro anterior comentario como escenario más probable para estos últimos días del año no solo se ha cumplido sino que ha sido incluso mayor de lo que podíamos prever. Una tranquilidad que no han roto ni la aprobación...

Lunes, 11 de diciembre de 2017

El Bitcoin y los momentos Minsky

Los primeros días de diciembre han servido para comprobar que, como decíamos la semana pasada, la ventaja de las Bolsas americanas sobre las europeas tiene sus límites. Y esos límites son los que han hecho que, pese a la aprobación por el Senado americano de la tan esperada rebaja...

Lunes, 20 de noviembre de 2017

Pequeño deterioro técnico

Una semana más, las Bolsas americanas se han comportado mejor que las europeas y, a pesar de ciertos amagos de recorte en las sesiones iniciales de la semana, ha habido que esperar la úlltima sesión de la semana, el viernes, para ver un cierre negativo en los tres principales índices...

Lunes, 6 de noviembre de 2017

Los tipos largos y otras dudas

Tras un extraordinario octubre (Nikkei +8,1% en el mes, Dow Jones +4,3%, Dax +3,1%) las Bolsas globales, y sobre todo las que más habían subido en octubre, han iniciado noviembre con enorme fuerza. El Nikkei ha subido esta última semana un 3,7%, el Dax alemán un 2,6% y los tres grandes...

Lunes, 23 de octubre de 2017

Bolsas europeas rezagadas, a la espera del BCE

A pocos días de la importante reunión del BCE del próximo jueves, el rasgo más llamativo a nivel bursátil de la tercera semana de octubre ha sido, sin duda, el peor comportamiento comparativo de las Bolsas europeas frente a las americanas y a la japonesa.   En una semana en la que...

Lunes, 9 de octubre de 2017

Récords a cámara lenta

La extraordinaria fortaleza de las Bolsas a la que aludíamos la semana pasada se ha mantenido también estaprimera semana de octubre, al menos en lo que a las Bolsas americanas y alemana se refiere.   El pasado jueves tanto el Dow Jones como el S&P cerraban al alza, marcando seis...

Lunes, 25 de septiembre de 2017

Calma ante el fin de la expansión monetaria global

Lo más destacable de la tercera semana de septiembre es la llamativa calma con la que las Bolsas y los mercados de bonos han recibido el anuncio por parte de la Fed del inicio del fin de la expansión monetaria global. La apuesta de la presidenta de la Fed por la fortaleza de la economía...

Lunes, 4 de septiembre de 2017

Vuelve el sueño de la reflación global

Tras el "silencio coordinado" de los banqueros centrales en Jackson Hole, la última semana de agosto ha discurrido dentro de la misma tónica de movimientos suaves que ha dominado todo el mes, salvo unas breves horas de la sesión del martes, en las que el lanzamiento por Corea del Norte...

Lunes, 17 de julio de 2017

Draghi y Yellen buscan una normalización 'beautiful'

La esperada comparecencia de la presidenta de la Fed, Janet Yellen ante el Congreso americano, el pasado miércoles, puesta en contexto con el discurso pronunciado en Sintra por Mario Draghi el martes 28 de junio, muestra de forma muy clara la necesaria coordinación con la que deben...

Lunes, 19 de junio de 2017

El optimismo de la Fed y la crisis de las 'FAANG'

Tal y como era de esperar, la Fed ha sido la protagonista, en lo que a mercados financieros se refiere, de esta última semana. Su decisión de subir, por segunda vez en lo que va de año, los tipos de interés y, sobre todo, los mensajes dados por su presidenta Janet Yellen, en la rueda de...
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Lunes, 29 de mayo de 2017

El 'buy on dips' vuelve a funcionar

Tan solo una semana después de que el miércoles 17 de mayo los índices americanos sufriesen su peor sesión en ocho meses, cayendo con fuerza en medio de las sospechas sobre Trump tras el cese del director del FBI, el pasado jueves 25 los índices americanos batían récords históricos de...

Lunes, 15 de mayo de 2017

Los consumidores también dudan de la Fed

Si la semana pasada decíamos que algunos indicadores, como el petróleo o los tipos de interés de los bonos a largo plazo, no parecían estar de acuerdo con la visión de la Reserva Federal americana de una economía en pleno despegue hacia una etapa de fuerte crecimiento, esta segunda...

Martes, 2 de mayo de 2017

Europa intenta el relevo

Impulsadas por la victoria en primera vuelta de Macron, las Bolsas europeas han recuperado esta semana el protagonismo frente a  las americanas, con una subida del  Eurostoxx del 3,5% frente al 1,5% del S&P en las últimas cinco sesiones. La reunión del BCE el pasado jueves y, sobre...

Lunes, 17 de abril de 2017

El 'nuevo régimen' se parece mucho al anterior

Si la semana pasada nos preguntábamos por qué los tipos de interés de los bonos a largo plazo están bajando, siendo así que la economía global aparentemente está entrando en una etapa de mayor crecimiento acompañado de una mayor inflación (la famosa "reflación"), esta semana, tras las...

Martes, 4 de abril de 2017

Brotes verdes y mutación del 'Trump Trade'

La idea que adelantábamos la semana pasada de una semana tranquila para finalizar el trimestre se ha demostrado acertada, y en esta ocasión la tranquilidad se ha extendido, sin excepción, a todos los mercados, incluso a la libra esterlina y a la Bolsa inglesa, pese a que el pasado...

Martes, 21 de marzo de 2017

Posibles lecturas de la Fed

La subida de tipos decidida por la Fed en su reunión del pasado miércoles no solo no ha afectado negativamente a los mercados sino que, más bien al contrario, provocó una fuerte subida de las Bolsas el mismo miércoles, tras la rueda de prensa de Janet Yellen, y en la sesión siguiente,...

Lunes, 6 de marzo de 2017

El dólar y el nuevo círculo virtuoso

El esperado primer discurso de Trump ante el Congreso no defraudó a las Bolsas, y, unido a una serie de datos económicos positivos que se publicaron el mismo día, determinó una sesión fuertemente alcista el pasado miércoles en los principales índices de las Bolsas mundiales (Eurostoxx...

Lunes, 6 de febrero de 2017

Trump entra en la guerra de divisas

  Tras su polémica prohibición de entrada de inmigrantes de ciertos países, Trump ha entrado de lleno en la guerra de divisas esta última semana, una semana en la que las Bolsas han pasado de vivir el lunes la peor jornada del 2017 para las Bolsas americanas, a terminar el viernes con...
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